从传统渠道业务到资本中介业务,证券公司筹集4000亿美元为“大资本”做准备

银行不再是唯一渴望资本的银行。证券公司也加入了这一行列。

根据Wind数据,自2014年以来,证券业通过债权和股权融资4246.39亿元。

其中,融资223项,融资金额3873.05亿元。五笔股权融资交易,全部追加,融资金额373.34亿元。

证券公司正从最初建立业务部门的竞争转向发展创新业务的竞争。

在传统的渠道业务中,证券公司的发展不需要太多的资本准备。

然而,随着融资融券业务、做市商业务等资本中介业务的兴起,证券公司的发展越来越受到资本的制约。

证券交易商“大资本”时代已经到来。

证券公司的资本储备不仅是业务发展的必要条件,也是风险承受能力的体现。

监管者也清楚地看到了这一点。9月19日,证监会发布通知,鼓励证券公司多渠道增资,取消股权融资的限制性规定,鼓励通过首次公开发行、增资扩股进行增资,确保业务规模和资本实力相适应,公司整体风险和承载能力相匹配。

资本实力的竞争监管层面以风险为重,证券公司以业务发展为重,但两者的统一之处在于它们都希望增加资本。

然而,在这种鼓励拓宽融资渠道之前,证券公司已经感受到了资本的压力。

证券公司以各种方式融资。

据Wind数据显示,自2014年(截至9月23日),国内市场证券公司的融资主要依赖于债券的发行。主要类型包括证券公司债券和证券公司短期债券。

证券公司债券期限为6个月至10年,短期债券期限为3个月。

统计期间,共有46家证券公司开展债券融资,发行债券223只,共募集资金3873.05亿元。

证券业债券发行占该行业债券发行和融资总额的7.81%。同期,银行债券发行和融资比例为17.42%。

除债权融资外,只有五家证券公司通过股权融资方式募集股份,均为增持股份。

其中,方正证券和招商证券增发100多亿元,5家公司共募集资金373.34亿元。

股权融资规模不到上述债务融资规模的十分之一。

证券公司股权融资的不景气是显而易见的,但与股权融资的不景气相对应的是,证券公司行业的重资产业务发展迅速,资金短缺的情况越来越严重。

国源证券董事长蔡勇曾对记者表示,“在当今证券公司的业务竞争中,财务实力非常重要,比如融资融券的利息收入。业务发展得很好,但只需要证券公司拥有更丰富的自有资金,因此拥有良好财务实力的证券公司将从中受益。

“作为一家上市证券公司,国源证券在2009年额外发行了数百亿元人民币。必须说,这为其业务发展预留了一定的资金。

根据2013年所有证券交易商的年报,国源证券在业内净资产排名第13位,净资本排名第17位,两者都相对较高。

此外,上市证券公司方正证券(Founder Securities)也显示出资本优势,其净资产和净资本在2013年分别排名第12位和第16位。

上市证券公司股权融资带来明显的财务优势。债权融资只能作为负债计入总资产。

显然,证券交易商仍然需要上市。

中国证监会这次还提到,应鼓励符合条件的证券公司首次公开发行(IPO)上市,取消“更强市场竞争力”和“良好增长”这两个额外的审慎要求,并简化相关程序,提高首次公开发行(IPO)上市监管意见书的发布效率。

上市证券公司不到20家,与115家相比,这个数字仍然很小。

目前,已公开招股说明书的证券公司有8家,包括国泰君安、国鑫证券、东方证券、第一创业证券、浙江证券、华安证券、东兴证券和银河证券。

除了首次公开募股,也可以鼓励证券公司借壳上市。

一家上市证券公司的投行重组人员告诉记者,“前段时间,监管层曾就金融企业的后门问题进行过讨论,面对业界的评论。

此后,消息传出,安森证券计划将其借壳中国纺织投资(600061)上市。SH)。

“除了安信证券提出的借壳投资,正在运营的证券公司的重组还包括蔡襄证券和大支证券(601519)的整合。上海)和南向(600733)。资本证券的拟议借壳投资。

此外,申银万国和宏远证券(000562。深圳)也在整合。

自今年以来,对融资融券交易的需求一直在快速增长。保证金交易的余额一直在上升。融资融券交易的利息收入对净利润的贡献平均约为20%。

这是对创新业务绩效的最大贡献。

从目前融资融券业务模式来看,融资融券交易约占99%,融资融券交易规模很小,融资融券交易的利息收入是证券公司的主要业绩点。

然而,融资业务要求证券公司提供贷款资金,这就要求证券公司具备一定的财务实力。

据记者采访,目前,融资业务的主要资金来源是证券公司自己的资金,向再融资公司发放的贷款不多。

因此,随着融资余额越来越大,证券公司需要能够借入资金并准备更多的风险资本。

证券业作为一个整体需要补充资本的趋势越来越明显。

除了需要大量资产的融资融券业务之外,今年8月底开业的新三板市场制造商是另一家需要资金的大型资产资本中介业务。

业务发展得越多,经纪行业未来需要补充的资本就越多。

“现在券商发展业务真的是很费钱,除了创新业务,即便是传统的经纪业务,在新的网络金融发展时代也需要大量的资金投入,IT设备更新和人员配备都需要大量资金;券商普遍感觉这部分投入是非常贵的,但又不得不去投入,因为在网络金融发展下,会越来越注重大数据的收集和有针对性的信息投递,这是服务散户的趋势性方向。“现在证券公司发展业务的成本非常高。除了创新业务,在网络金融发展的新时代,即使是传统经纪业务也需要大量的资本投资。信息技术设备更新和人员配备需要大量资金。经纪人普遍认为这部分投资非常昂贵,但他们必须投资,因为在网络金融的发展下,他们会越来越重视大数据的收集和有针对性的信息传递,这是服务散户投资者的趋势方向。

退一步说,面向散户投资者的经纪服务仍然远远不够。在缺乏面对面或有针对性的服务的情况下,客户体验只是交易软件的体验。仅从这个角度来看,投资信息技术设备也是必要的。

”蔡勇分析说道。

在这种情况下,证券公司已经比以前需要更多的资本。

只有从这个角度来看,证券公司的上市对其发展仍然非常重要。

当然,除了首次公开发行(IPO)和增发以外,中国证监会在公告中还提到,鼓励证券公司通过利润保留补充资本,支持证券公司探索优先股、减债、可转换债券等新的资本补充工具。

此外,资本压力不仅是企业发展的需要,也是监管刚性指标对资本的要求。

“为了加强资本约束,防范风险,要求资本实力不足、风险覆盖率(净资本/风险资本储备)低于200%或流动性风险监管指数低于120%(2015年6月30日前低于100%)的证券公司杠杆率(总资产/净资产)不超过5倍,并将暂停接受创新业务试点申请,以确保业务创新发展与公司抗风险能力之间的动态平衡。

“业务发展和监管指标的双重压力迫使证券公司寻找筹集资金的方法,以应对资本为王的竞争时代。

华泰证券在其最新的非银行金融行业研究报告中指出,“资本将成为证券公司开展创新业务的重要基础。证券公司的业务模式将被分割,形成综合性大规模证券公司与特色中小证券公司并存的格局。中信、招商局、海通证券等资本实力领先、综合优势突出的公司将继续被推荐。建议积极关注吴栋、方正、西南和西部证券等具有业务特色的中小证券公司。

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